有色金属行业点评:基本金属继续下跌 金价高位盘整
7500亿欧元的援助,只是解决了希腊问题的燃眉之急,也可以讲为希腊问题的解决争取了时间,希腊问题的根本是欧元问题,其彻底解决的方法还看不到。基本金属上轮的上涨是缘于经济数据利好,经济复苏在逐步巩固的预期,其基本面基础供求过剩,在欧洲危机代替了复苏之后,供求过剩的基本面会浮出水面。也可以讲这轮的下跌是对上轮上涨的一个校正。同时,也要注意美国的经济复苏的趋势还没有改变,欧洲问题给其带来了不确定性增大。经过此轮的下跌,基本金属业的盈利能力受到挑战。如我们昨日点评中所讲,短期内回避基本金属板块。 金价仍然高位盘整,*金业的盈利优势较为明显。我们认为*金股方面,估值偏高但基本面短线支撑较明显,仍然有望温和上涨,重点关注山东*金。昨日山东*金表现激进,与其利润分配及公积金转增股本有关,短线可能回调。我们看好*金业的优势,看好山东*金的长期投资价值。 板块的估值压力有所减轻,但相对仍高,我们维持有色金属行业“中性”的投资评级。在金属价格相对稳定各子行业上市公司业绩均有保证的条件下,关注业绩突出者,矿产金属在产品结构中比例突出、成本优势突出的上市公司个股是我们的首选。同时,我们也兼顾行业优势,*金、铜子行业的中长期优势仍然存在。年内,我们重点的关注的个股为山东*金、中金*金、江西铜业、云南铜业、中金岭南、焦作万方。 投资风险:宏观经济尤其是美国经济复苏程度超预期(上行/下行);中国经济复苏程度超预期(上行/下行);主要国家尤其是美国宽松货币*策的收紧时点超预期(上行/下行);希腊问题的不确定性。